Die Investitionsbereitschaft für Bürotransaktionen zeigt im Jahr 2026 Anzeichen einer Wiederbelebung. Die Präferenz von Gewerbeimmobilieninvestoren für Bürogesschäfte erreichte im zweiten Quartal 11 Prozent. Dies ist ein deutlicher Anstieg im Vergleich zu nur 4 Prozent Anfang 2025, die den Bürosektor als den chancenreichsten nannten. Diese Ergebnisse stammen aus dem neuesten vierteljährlichen ValTrends-Forschungsbericht von SitusAMC, der exklusiv dem Commercial Observer vor der offiziellen Veröffentlichung zugänglich gemacht wurde.
Obwohl das Bürosentiment in der Umfrage mit 11 Prozent unter den 16 Prozent des ersten Quartals lag, sind die Gesamttrends innerhalb des Sektors auf dem Vormarsch. Dies folgt auf Jahre, in denen das Vertrauen der Investoren in diese Anlageklasse im niedrigen einstelligen Bereich verharrte, so Peter Muoio, Leiter von SitusAMC Insights. Muoio führte das erneute Interesse auf eine höhere Klarheit bei den Bewertungen zurück. Auch der zunehmende Druck auf einige notleidende Kredite könnte ein Faktor für die Zahlen sein, fügte Muoio hinzu. Er äußerte, dass sich die Investitionsbedingungen im Bürobereich im vergangenen Jahr oder anderthalb Jahren verbessert hätten und ein erneutes Interesse spürbar sei.
Wachsender Optimismus und Kapitalflüsse
Ein Teil des gestiegenen Optimismus gegenüber Büroeinrichtungen resultiert laut Muoio aus dem „wachsenden Vertrauen“ in die finanzielle Machbarkeit von Büroumwandlungen. Der Bericht zeigte, dass die Cap Rates für Büros im zweiten Quartal um 10 Basispunkte (bps) sanken, aber 80 bps über ihrem langfristigen Durchschnitt blieben. Die zunehmende Begeisterung für Bürounternehmungen im ValTrends-Bericht ist Teil einer ausgeglicheneren Präferenz für verschiedene Immobilientypen, die sich im letzten Jahr entwickelt hat.
Mehrfamilienhäuser blieben im zweiten Quartal die top-platzierte Anlageklasse, doch der Optimismus kühlte in der Umfrage von 60 Prozent auf 36 Prozent im Vergleich zum Vorquartal ab. Muoio erklärte, der Rückgang sei wahrscheinlich auf Überangebotsfragen zurückzuführen, insbesondere im sogenannten Sun Belt, deren Lösung länger dauert als ursprünglich erwartet. Die Investorenpräferenz für Industrieimmobilien stieg gegenüber dem Vorquartal um 16 Prozentpunkte auf 32 Prozent und belegte damit den zweiten Platz in den CRE-Sentiment-Rankings. Im Vorjahreszeitraum lag das Industriesentiment bei 35 Prozent.
Jen Rasmussen, Vizepräsidentin bei SitusAMC und Co-Autorin des Berichts, wies darauf hin, dass die Erwartungen an eine erhöhte Nachfrage nach Rechenzentren durch das Wachstum der künstlichen Intelligenz (KI) einen Großteil des industriellen Optimismus antreiben. Rasmussen warnte jedoch, dass Rechenzentren derzeit erhebliche Risiken bergen, da immer mehr Menschen die Entwicklungen ablehnen, einschließlich eines kürzlichen Moratoriums im Bundesstaat New York. Sie gab zu bedenken, dass zwar enorme Kapitalmengen flößen, die Entwicklung der KI jedoch noch ungewiss sei. Die Frage sei, ob sich große Flächen anderweitig nutzen ließen, wenn die Erwartungen nicht erfüllt würden.
Unterzeichnung und Finanzierung
Einzelhandelsimmobilien belegten in der Umfrage mit 21 Prozent den dritten Platz, nach einem Anstieg um 13 Prozentpunkte von 8 Prozent im Vorquartal. Befragte Investoren stellten fest, dass sich die Einzelhandelsnachfrage verbessert, insbesondere bei gut gelegenen, von Lebensmittelankermietern dominierten Einkaufszentren. Die von SitusAMC befragten Investoren gaben an, dass die Underwriting-Standards „historisch streng“ seien, die Finanzierungsverfügbarkeit jedoch den langfristigen Durchschnittswerten entspreche.
Muoio bemerkte, dass die Kreditvergabestandards aufgrund erhöhter Zinssätze, strengerer Anforderungen an die Schuldenstandsdeckungsquote und einer genaueren Prüfung hinsichtlich möglicher Refinanzierungsrisiken „relativ restriktiv“ blieben. Er betonte, dass die Disziplin sowohl des Eigen- als auch des Fremdkapitals aus historischer Sicht strenger sei. Muoio fügte hinzu, dass Kunden zunehmend äußerten, die unmittelbare Umgebung der Immobilie genau kennen zu müssen. Dies führe zu einer wesentlich detaillierteren Betrachtung bei der Bewertung, sei es für Eigenkapital oder Fremdkapital.
